基本信息
文件名称：石化行业2026年投资策略分析报告：宏观叙事，产业分歧.pdf
文件大小：5.16 MB
总页数：55 页
更新时间：2026-01-04
总字数：约11.11万字
文档摘要
投资逻辑
展望2026年，石化化工行业已确立“遏制盲目扩张、聚焦高端跃升”的反内卷框架。在政策引导与行业自发调整的
双重推动下，供给端加速出清，低效产能持续退出，行业竞争格局持续优化，叠加下游需求结构性增长，炼油化工板
块整体景气度有望稳步回升，细分领域将呈现差异化复苏。PX与PTA作为确定性较强的景气主线，有望率先引领炼
化行业景气修复，重点看好反内卷驱动下的下游板块盈利修复。原油宏观叙事与产业逻辑分歧鲜明，地缘政治与战略
储备为核心变量，上游油企维持较高资本开支，叠加自身产量增长、降本增效等举措，有效弱化油价下行冲击，业绩
韧性凸显；同时在央企市值考核背景下，企业分