基本信息
文件名称：2026年银行行业年度策略：心中花待开.pdf
文件大小：3.19 MB
总页数：18 页
更新时间：2026-01-04
总字数：约3.43万字
文档摘要
本篇报告解决了以下核心问题：1、如何看待未来银行板块的投资价值；2、银行估值提升的理论依据及择时策略。
u我们估算明年银行净息差变动情况大致为同比平稳水平。
u2023年大量新增三年期定期存款到期，货币政策从全面降息转向定向降息
u净息差企稳对银行ROE有正向作用。银行普遍破净反映市场对未来ROE的悲观预期，这一现象有望得到纠正。
u中长期视角下，银行估值提升具备理论及实践基础。我国银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估；经济景
气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复；银行业股权作为国家资产负债表的重