股权激励对自由现金流的影响分析案例

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TOC\o1-3\h\u17914股权激励对自由现金流的影响分析案例 1

163341.1股权激励减弱管理层自利行为 1

200141.2股权激励降低自由现金流水平 7

1.1股权激励减弱管理层自利行为

管理层的自利行为是基于人性的自私的一面，不同的目的会催生不同的种类的自利行为。自利行为类型有四种：首先是由于信息不对称而产生的“道德风险”和“逆向选择”行为，其次是由于集体活动而产生的“搭便车”行为，第三是由于资产的专用性投资产生的“敲竹杠”行为以及基于交易频率的“短期化”行为。经理人的自利行为表现形式也有差异，主要分为：