基本信息
文件名称：石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧.pdf
文件大小：7.57 MB
总页数：53 页
更新时间：2026-01-06
总字数：约9.82万字
文档摘要
内容目录
一、原油：宏观叙事与产业逻辑的鲜明分歧7
1.1静态观测2026年供给压力升至近年最高,H1压力大于H27
1.2静态过剩但地缘风险带来供应预期的波动，权益市场预期较商品市场更为乐观8
1.3供应端：长期资本开支下滑影响被资本开支结构优化对冲，地缘放大供应增量及减量的波动9
1.3.1南美及海上项目成为非OPEC项目未来主要的增长点12
1.3.2俄乌冲突是2022年以来最重要的支撑原油价格的供应端因素14
1.3.32025年O