人民币汇率风险对中国跨国公司股票收益的异质性影响研究：理论、实证与策略分析

一、引言

1.1研究背景与动因

1.1.1人民币汇率波动常态化趋势

近年来，随着全球经济一体化进程的加快以及中国经济对外开放程度的不断提高，人民币汇率波动呈现出常态化趋势。自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币进行调节，实行有管理的浮动汇率制度，这一改革使得人民币汇率的弹性逐渐增强。在2020-2023年间，人民币对美元汇率中间价最高值达到6.35（2020年5月），最低值为7.32（2023年11月），波动幅度接近15%。2024