基于（超）高频数据的股票流动性度量：模型构建、影响分析与预测研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代金融市场体系中，股票市场占据着举足轻重的地位，而股票流动性则是衡量股票市场运行效率和质量的关键要素。股票流动性，是指投资者能够迅速、低成本地买卖股票，且交易行为对股票价格影响较小的能力。它不仅关乎市场的稳定运行，更与投资者的切身利益紧密相连，在金融市场的研究领域中一直处于核心位置。

从市场稳定性角度来看，良好的股票流动性如同市场的润滑剂，确保市场交易能够顺畅进行。当市场面临各种冲击时，高流动性使得股票能够迅速易手，避免价格出现大幅波动，从而维持市场的平稳运行。例如，在2020年初新冠疫