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文档摘要

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内容目录

12025年行业表现回顾5

1.1基本面表现稳健，全年经营表现前高后低6

1.2当前估值水平蕴含安全边际7

1.3原材料价格波动对盈利影响较小8

2国内家电市场的当下格局和未来演变9

2.1国补时代下的家电表现和行业趋势9

2.1.1国补刺激作用边际减弱9

2.1.2品类表现分化，白电增速稳健，清洁电器增长潜力高10

2.1.3产品价格结构性下探，行业格局集中度提高11

2.2后国补时代的家电行业演变13

3全球化推进，海外增