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1、供应：进口同比降幅较10月扩大、生产降幅收窄，整体供应同比降幅收窄8

2、需求：火电下滑拖累需求，化工、焦炭耗煤贡献正增长10

2.1、火电：11月规上工业火电同比下滑10

2.2、钢铁：11月焦炭产量同比增速提升11

2.3、建材及化工：水泥、化工景气分化13

3、库存：11月电厂补库、中上游库存同比偏低14

3.1、动力煤库存：电厂补库、中上游库存同比偏低14