目录

1.硝酸一体化厂商，从周期向成长转型6

2.传统业务底部回暖，收购以夯实基本盘10

2.1硝酸：供需宽松，液氨支撑价格有望底部回暖10

2.2硝酸钾：高价原料压利，产品结构调整有望修复利润11

2.3一体化生产优势，收购以稳固现有地位13

3.熔盐储能，从1-N的成长引擎14

3.1储热场景多、空间大，构成硝酸盐需求新增长极14

3.2光热发电：降本后高速增长，中期带来百万吨级熔盐需求15

3.3火电灵活性改造：政策驱动，GWh级商运项目立标杆19

3.4压缩空气储能：蓄热式解决补燃式痛点，首个项