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目录

TOC\o1-1\h\z\u当下美元交易的主流叙事 4

谁在敲响黄金牛市的鼓点？ 6

风险提示 8

图表目录

图表1：全球及中国央行黄金储备（吨） 4

图表2：全球及中国央行黄金变动（吨） 4

图表3：联邦基金目标利率与预期联邦基金利率（） 5

图表4：伦敦金价(美元/盎司)与预期联邦基金利率() 5

图表5：伦敦金现价(美元/盎司)与预期联邦基金利率()的长期关系 6

图表6：SPDR黄金ETF持有量（吨） 6

图表7：全球黄金ETF持有量(吨) 6

图表8：美债一级交易商交易商/长端国债发行额 7

图表9：一级