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内容目录

转债供需2026年展望 5

净供给预测：延续5.3%-27.6%缩量态势，创业板债或可为未来重要补充 5

需求预测：二级债基高速扩张，一级债基仍有加仓空间 8

转债估值2026年展望 11

策略、行业和个券布局展望：精耕细作、重仓核心阿尔法 14

矛：在景气方向寻低估机会 14

盾：低价传统底仓券+困境反转方向 21

风险提示 23

图表目录

图1：2026年供给预测 6

图2：往年转债净供给变化（亿元） 6

图3：2025年初预案规模和实际上市规模对比 7

图4：历年强赎转债规模和数量 7

图5：2025年待发转