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文档摘要

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内容目录

全球领先的“炼油-化工-化纤”一体化龙头企业 6

海外裂解价差走扩，文莱炼厂直接受益 11

俄罗斯炼厂频繁遭袭，海外成品油价差提升 11

文莱炼厂区位优势突出，二期进一步助力成长 13

多品种开启“反内卷”，看好公司盈利弹性 15

布局循环新材料项目，积极推进绿色转型 20

盈利预测 22

风险提示 24

图表目录

图1.公司深耕石化与化纤领域多年，现已发展成为全球大型化纤生产商 6

图2.公司打通炼油-化工-化纤一体化全链条 7

图3.公司主要产品产能情况（截至2025年11月） 7

图4.公司股权结构示意图（截至2