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TOC\o1-2\h\z\u一、2026年钢铁行业展望：减量提质，价利回稳 6

（一）供给：新版产能置换政策即将落地，2026年有望继续压减产量 6

（二）需求：稳投资，扩内需，钢需修复可期 12

（三）成本：预计2026年钢铁成本压力有望继续缓和 15

（四）价与利：减量提质有望助力钢材价利回稳 21

二、投资建议 23

三、风险提示 25

图表索引

图1：2017、2021、2025年产能置换政策减量置换比例 6

图2：2017至今各地区钢铁产能置换净减量 7

图3：2017年至今各省份钢铁产能置换净减量 8

图4：