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TOC\o1-2\h\z\u重组赋能，锡矿领航 1

华南锡锑产业龙头，全链布局铸就多金属资源战略高地 1

矿产资源禀赋优秀，资源储量大幅增加 2

盈利能力稳定，业绩势头正猛 4

供应刚性叠加需求高成长性，锡价有望进入上行周期 5

全球锡资源相对集中，中国产量居首 5

供给：矿山端“三巨头”主导，供给日趋乏力 6

需求：消费电子复苏抬升锡需求空间 10

供需格局：供给缺口持续扩大，有望推动锡价进入上行周期 13

供应刚性叠加需求改善，锑价有望进入上行周期 15

资源分布不均匀，资源枯竭，品位持续下降 15

供给：矿源增长有限