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正文目录

债市周度观察 4

如何理解近期超长期国债调整幅度更大 4

年内债市三轮调整差异对比 5

跨年行情会继续缺席吗 7

债市资产表现 8

高频实体跟踪 9

物价相关 9

工业相关 9

投资地产相关 10

出行消费相关 11

风险提示 11

图表目录

图1：11月以来10年及30年国债收益率走势 4

图2：近3年超长期国债发行对比 5

图3：11月以来各国30年国债收益率走势 5

图4：2025年债市三轮调整 5

图5：资金收紧驱动第一轮债市调整 6

图6：股债跷跷板构成第二轮调整的主要原因 6

图7：