内容目录

医疗器械：国内需求短期承压，关注出海及创新机遇 3

国际化：头部企业布局加速，潜在市场空间广阔 3

产品创新：支撑企业长期利润率提升 5

医疗设备：招标需求有望恢复常态化增长，库存调整期进入尾声 7

高值耗材：集采竞价机制优化，“反内卷”原则逐步体现 9

低值耗材：关注海外生产基地，供需格局有望改善 10

体外诊断：国内逐步走出政策压力，头部企业份额持续提升 11

家用医疗器械：国际化拓展加速，海外战略合作支撑业绩增长 12

投资建议 12

风险提示 13

图表目录

图表1：2025年医疗器械板块整体走势相对偏弱 3

图表2：外资