正文目录

一、品牌端：高端领跑 5

1、今年以来国际高珠以及奢侈品服饰销售逐季改善 5

2、高端黄金珠宝快速增长 6

3、高端运动鞋服：需求强劲，品牌深耕细分赛道快速发展 7

4、高端女装稳定增长 9

二、大众运动及休闲鞋服承压，普货黄金珠宝持续下滑 10

1、大众休闲服饰需求承压，折扣加深 10

2、大众运动鞋服品类之间差异较大，未来有望通过扩品类，场景细分，渠道精细化来实现流水的增长10

3、传统大众黄金珠宝品牌面临高金价下的渠道收缩、店效下行 13

三、制造端：明年制造龙头订单有望边际改善，利润率回升 14

1、海外需求稳中有升，库