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文件名称：央行报表及债券托管量观察：曲线陡峭化下的机构行为特征.pdf
文件大小：1.6 MB
总页数：16 页
更新时间：2026-01-12
总字数：约2.55万字
文档摘要

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一、11月央行资产负债表和托管量解读6

（一）2025年11月央行资产负债表变动解读6

（二）2025年11月央行操作对托管量的影响8

二、杠杆率：套息空间驱动下，机构杠杆水平持续抬升8

三、分机构：配置盘力量仍在，基金降久期，理财储备票息资产9

（一）如何看待30-10y利差走扩的原因？9

（二）银行：大行买短持续放量，农商行配置存单情绪好转10

1、大行：一级被动承接增加，久期指标压力下二级“买短”强化11

2、农商