行业策略报告

正文目录

一、航运板块综述6

二、集运：运力交付持续进行，需关注红海复航进展8

1、回顾：25年集运受关税影响明显，整体供需矛盾缓解8

2、需求端：25年出口链韧性较强，集装箱吞吐增速维持较高水平8

3、供给端：船队运力持续交付，2028年为交付高峰期10

4、供需展望：关注红海复航进展，亚太及新市场需求相对较好11

三、油运：