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目录

1.生益电子：深耕数通PCB6

1.1深耕中高端PCB40载6

1.2以通信、服务器PCB为特色，汽车板为辅8

2.以数通PCB为战略方向，受益AI基建投资10

2.1AI基础设施投资增长，算力PCB技术升级10

2.2服务器：受益亚马逊ASIC平台部署增长15

2.3交换机：800G逐步批量，1.6T在研中18

3.投资分析意见：首次覆盖，给予“买入”评级20

3.1供给端：东莞、吉安、泰国三地产能积极扩张20

3.2盈利预测与关键假设：基于量价拆分21

3.3