基本信息

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文档摘要

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内容目录

1.政策引领+成本催化，驱动行业集体行动4

2.“铝代铜”：可替代的背后逻辑7

3.铜价上涨对大家电行业的成本传导10

4.投资建议15

5.风险提示15

图表目录

图1：智利铜矿产量全球第一，中国第四4

图2：2019M1-2025M11LME铜和铝现货结算价（美元/吨）4

图3：主要家电品类原材料成本占比中，铜在空调、民用电工、冰箱中的占比较高5

图4：2025年美元指数变动情况（1973年3月=100）5

图5：2019.8.1-2025.12.11美国联邦基金目标利率（%）5

图6