目录

励精图治，热管理龙头全球化布局加速 6

传统制冷业务稳固，汽零贡献高增长 6

A＋H两地上市提升全球竞争力，激励机制长效健全 9

成熟业务：冷配汽零领域三花地位强势 11

冷配：保有量提升＋出海打开空间，三花份额领跑 11

汽零：汽车热管理龙头，受益新能车规模井喷 14

新兴业务：储能＆机器人业务打开成长天花板 18

储能：空间广阔，三花技术复用快速突破标杆客户 18

人形机器人：量产元年将至，三花聚焦高价值量执行器 20

盈利预测与估值 22

盈利预测 22

相对估值 23

风险提示 26

图表目录

图1：三花多元的全球化版图持续拓宽 6

图2：业务领域拓宽带动公司收入快速