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文档摘要

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正文目录

核心观点：从规模导向到高质量发展的系统性重塑 4

路线俯瞰：公募改革全景回顾 5

时间脉络：三年磨剑，由成本约束向制度重塑 5

产业脉络：改革深入公募产业链各个环节 6

链条拆解：改革后公募行业的分润情况 7

海外借鉴：美国长期系统化的改革路径 8

发展回顾：总量突破、结构分化 10

规模结构：权益类扩张驱动资产净值突破 10

增长复盘：行业/主题ETF份额增长领先 11

基金新发：权益类热度提升但债基新发下滑 12

持有人结构：机构占比提升，个人盈利改善 13

产品创新：新浮费产品落地，互挂ETF扩容 14

生态变迁：公