目录一、航空业净零目标驱动SAF需求，价格高位运行倒逼多技术路线降本增效 6

SAF价格受供需驱动走高，预计未来或将维持 6

航空业减排压力凸显，SAF引领低碳转型关键 6

HEFA一枝独秀，多元路径亟待突围 8

二、全球SAF强制掺混政策加速落地，生产量和消费量将大幅提升 11

政策驱动，全球SAF的生产量和消费量将大幅提升 11

全球SAF产能显著增长，欧美等国家与地区产业布局成效显著 13

供需：中国、美国、印尼有望成为SAF供应国 16

三、投资建议 24

海新能科：烃基生柴产能位居前列，异构项目顺利完成中交并投入运行 2