正文目录

一、宏观社零：服务消费释放潜力 6

1、零售数据：必选保持韧性、可选表现分化 6

2、社服数据:出游需求稳步释放，服务消费释放增长潜力 8

二、消费互联网：电商增势稳健竞争趋缓，外卖出海空间广阔 10

1、电商：线上渗透率稳健提升竞争趋缓，关注电商纳税新规落地进展 10

电商渗透率持续稳步提升，行业竞争有所趋缓 10

关注电商纳税新规落地进展，看好行业长期规范发展 11

2、外卖出海：全球外卖市场空间广阔，看好中国互联网龙头出海竞争力 13

全球外卖市场空间广阔，看好中国互联网龙头出海竞争力 13

拉美外卖市场规模扩张，关注巴西外卖竞争进展 15

三