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文档摘要

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内容目录

公司概况：我国民营炼化龙头企业 7

公司已迈入高质发展期 9

公司股权结构稳定，引进沙特阿美入股，子公司业务布局清晰 10

公司营业收入稳步增长，利润率自底部逐步回升 11

资产负债率处于相对高位，偿债能力仍有可提升空间 14

经营活动现金流逐年提升 14

PX供需关系持续改善，聚酯环节盈利有望修复 16

政策+自律双轨“反内卷”，推动炼油炼化行业优化竞争格局 16

PX：聚酯链起点原料，阶段性供给偏紧下议价能力提升 16

PTA：“反内卷”行动正当时，或将逐步修复产品价差 18

聚酯瓶片：扩产周期已进入尾声，需求稳定增长 21

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