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一、江铃汽车：中外合资，轻型商用车领先企业 4

福特入股，奠定轻型商用车行业领先地位 4

收入平稳上行，利润触底回升 5

分红比例维持40%左右，分红意愿较强 7

二、主业：轻客市占率居前，贡献稳定现金流 8

三、未来看点一：福特合作有望加强，内外销增量可期 12

内销：新能源Bronco上市在即，销量有望再上台阶 14

外销：福特品牌出口有望拉动销量增长，新品导入可期 17

四、未来看点二：布局RoboX有望带动估值提升 21

五、未来看点三：太原重汽拖累减少，股权激励有望出台 22

六、盈利预测与估值 24

七、