基本信息

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文档摘要

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有色金属：全球变局下的价值重估 8

黄金：金石之固，牛途未央 9

回顾：超越资产波动，定义市场新锚 9

趋势：长牛逻辑未变，上行基础深化 11

弱美元周期深化与黄金的重估窗口 12

美债信用风险推升黄金定价中枢 15

展望：2026年金价走势预期稳健 20

货币政策边际宽松提振黄金金融属性 20

短期主题：政策独立性叙事与流动性预期博弈 25

地缘风险趋缓，避险行情动能减弱 26

央行购金节奏预期趋缓 28

走势总结及投资机会 30

铜：供需争锋，价值涅槃 30

回顾：多因子共振下的趋势性上行 31

供给端：矿端扰动升级，减产风险积聚