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摘要

新时代金融业高水平对外开放背景下，外资投资者持有金融机构股票的阻力

越来越小，汇率市场与股票市场关联性逐步增强。研究汇率与上市银行板块股票

的市场波动的传导路径、传导关系、溢出效应能够为投资者风险对冲、监管部门

风险管控、商业银行加强管理以吸引稳健外国投资者提供理论依据以及政策建议。

本文构建了一个包含双模型的动态系统，第一个国际资本流动模型解释汇率

和股价波动对国际资本流动的影响效果，作为文章的理论支撑。第二个变结构

Copula模型用于实证研究，其中模型的测度值