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一、国内领先的以太网芯片厂商，业绩高速增长5

1.1专注以太网芯片，产品类别不断扩充5

1.2股权结构稳定，管理层产业背景丰富6

1.3产品放量，经营向好，关注新品迭代8

二、以太网芯片不可或缺，市场空间大10

2.1以太网芯片：万物互联之基石10

2.2以太网芯片不可或缺，市场空间巨大13

三、以太网芯片高垄断格局，国产替换空间广阔21

3.1以太网芯片全球高垄断格局，国产替换空间广阔21

3.2多产品性能比肩国际巨头，有望逐步实现替代22