内容目录

1.全球能源海运龙头，聚焦油轮和LNG运输5

2.油轮运输拐点已至，看好持续景气向上8

2.1.需求-运量：疫后全球经济复苏叠加补库存，看好运量恢复增长8

2.2.需求-运距：俄乌冲突重构贸易格局，推动需求结构性增加11

2.3.供给-新增运力：新船交付进入绝对低增速阶段13

2.4.供给-存量运力：老旧船淘汰压力持续增加17

2.5.供给-环保新规：短期降低航速弹性，远期加速运力出清18

3.外贸油运提供弹性，内贸及LNG运输贡献稳定20

3.1.外贸油运：船型齐全航线丰富，景气上行业