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文档摘要

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;;经济基本面分析与展望;5;6;;8;;居民可支配收入增速与名义GDP增速基本同步，名义GDP增速放缓将伴随居民名义可支配收入增速放缓。

在收入放缓中，居民储蓄增速回升，反映居民储蓄倾向提升，消费支出偏弱。;;;上一轮信贷扩张带动的投资扩张渐入尾声，制造业投资增速回落。

地方债务严管理，土地出让收入疲弱，叠加基建转型、优化，向民生基础设施倾斜，投资放缓。

房地产销售收缩，房屋先开工及投资负增长。

“反内卷”下，部分产能冗余行业投资减缓对制造业投资带来影响；财政资金拨付节奏也会对基建投资产生影响。;尽管面临美国关税逆风，中国出口韧劲较强。高效劳动生产率与规模效应下的较强产品竞争力、出口