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文档摘要

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“资产荒”演绎下的信用债投资新论

前言

?引言：结构性“资产荒”演绎下，如何进行信用债投资成为市场关注的热点。我们基于前期的研究成果，

构建了宏观/中观/微观视角下的信用分析框架以及信用周期+盈利周期的双周期叠加分析框架，对信用债

的历史表现和行业轮动特征进行归纳总结，同时基于持有收益率测算对不同策略选择下的信用债投资性价

比进行剖析，形成系统性的信用债观察体系与投资方法论，供投资者参阅。

?第一部分构建了宏观/中观/微观视角下信用分析框架，将基于宏观视角（货币信用框架）、中观视角（信

用债供需关系）、微观视角（信用债违约冲击），分阶段对