基本信息

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文档摘要

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目录

1.一体化高端铝深加工企业，稀缺电解铝成长标的6

1.1公司概况6

1.2财务分析8

2.电解铝行业：供需格局趋紧，铝价易涨难跌10

2.1供给：国内产能逼近天花板，海外电力瓶颈仍存10

2.2需求：下游消费结构调整，新兴领域持续拉动13

2.3平衡：供需格局持续趋紧16

3.公司核心亮点17

3.1氧化铝：先发布局印尼产能扩张，成本优势显著17

3.2电解铝：国内产能满负荷运行，海外布局打开成长空间20

3.3铝加工：高端轻量化拓展盈利空间，再生铝补充原料供应21

4.盈利预测与估值