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内容目录

近年来开门红银行资负行为往往表现为典型的“大行放贷、小行买债”特点 3

“大行放贷、小行买债”的内在逻辑 6

2026Q1“大行放贷、小行买债”能否延续？ 9

风险提示 12

图表目录

图1：国有大行Q1信贷投放力度为全年最大（万亿元） 3

图2：国有大行Q1信贷占比逐年提高 3

图3：国有大行Q1债券存在净卖出现象（亿元） 4

图4：农商行Q1债券净买入力度为全年最大（亿元） 4

图5：Q1农商行净买入占全市场比重为全年最高 5

图6：春节后农商行债券净买入力度会加大（亿元） 6

图7：中小型银行连续两年Q1信贷同比少增（亿元）