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文档摘要

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内容目录

1.2025年资金面总体低波平稳，央行流动性投放更具主导地位4

1.1资金面经历超预期收紧、走松、平稳三个阶段4

1.2低波动、有区间、窄利差是资金运行的三个特征4

1.3货币政策框架完善，央行主导地位进一步增强6

2.2026年资金延续“稳中有序”，关注短债波动空间8

2.1资金围绕政策利率低波，利率走廊进一步收窄8

2.2流动性直达非银机构，货币工具箱继续丰富9

2.3信贷下滑趋势或放缓，但