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文档摘要

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正文目录

一、 宏观经济背景 6

国内经济：基本面结构性分化 6

海外经济：失业攀升通胀回落，美联储如期降息 9

二、 A股 11

2025年12月回顾：景气成长回归 11

2026年1月展望：布局春季行情 12

三、 固收 13

2025年12月回顾：资金面平稳，收益率曲线陡峭化 13

2026年1月展望：趋势性交易的动力和空间均不足 14

四、 汇率 15

美元指数：预计呈震荡格局 15

人民币：短期保持升值态势 15

五、 境外市场 17

美债：利率先上后下，预计震荡偏空 17

美股：预计震荡偏强 18