目录

一、转债市场现状 5

1、市场整体高位震荡 5

2、隐现聪明钱流出迹象 6

二、2026年转债市场展望 9

1、转债市场规模持续收缩下，预期估值将维持高位 9

2、转债市场变化的核心驱动因素 10

3、当前交易侧重点：高价债、新债和临期债 13

三、转债市场交易策略梳理与投资建议 16

1、转债市场最大交易对手 16

2、2026年其他适用策略及重点关注组合 18

四、风险提示 21

图表目录

图1：转债市场市价中位数变化趋势（元） 5

图2：转债市场市价中位数高于合理区间上限（元） 5

图3：转债市场个券数