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目 录

一、费率新规落地，信用债如何参与“开门红”？ 5

（一）12月复盘：市场情绪谨慎、跨年行情预期弱化，信用利差多数走阔 5

（二）1月关注点：基金费率新规落地，信用债布局好时机 6

（三）信用债策略：配置由短及长，关注4y中端品种的布局机会 8

二、二级市场：信用债收益率多上行，信用利差多数走阔 10

三、一级市场：净融资同比上升、环比下降，长久期品种发行占比下降 18

（一）信用债：净融资规模同比上升、环比下降，产业债发行占比下降 18

（二）城投债：净融资规模同比上升、环比下降，超半数省份同比上升 18

（三）融资期限：5年期及以上发行占比有所下降 19

（四