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TOC\o1-1\h\z\u一、信用周期是我国特有产物 1

二、转型期金融数据关注结构：“三分法” 1

三、终端需求型金融数据：代表性将减弱 3

四、产能形成型金融数据：成为滞后指标 4

五、广义财政型金融数据：表外退表内进 5

六、短期展望：2026年社融增速或筑底 6

七、中期趋势：信用周期的领先关系弱化 7

风险分析 9

一、信用周期是我国特有产物

金融数据过去在我国宏观经济分析中占有重要地位主要源于其具有领先性。过去每一轮实体经济企稳都伴随着融资规模的提前增长，即信用周期，而金融监管部门的货币政策与监管尺度则决定了每一轮社融增长的