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1、新增非农就业与失业率同时下行，前期数据再次大幅下修 3

、新增非农就业略低于预期，但10月新增就业经历大幅下修 3

、劳动参与率相对稳定，失业率下降较多、永久性失业占比提升 4

、薪资同比增速有所回升，工作时长边际下降 5

、非制造业PMI就业指数连续回升、就业扩散指数有所上行 6

、劳动力市场供需关系压力边际下降 6

2、美联储或继续观望已有降息效果 8

3、风险提示 9

图表目录

图1：12月美国新增非农就业人数出现一定幅度下降 3

图2：12月劳动参与率稳定、失业率下行 4

图3：12月25-54岁