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文档摘要

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内容目录

1.历史回溯：2016-2018年的结构性异常 5

收益率走势 5

期间关键政策与重大事件 6

成因分析 7

政策面：央行公开市场操作利率调整 7

资金面：流动性分层加剧 7

基本面：强劲增长为政策实施提供支撑 8

债券收益率曲线形态与债基收益率的联系 10

结构性异常如何恢复？ 12

政策转向与短端利率下行 12

债券收益率曲线形态变化 12

对当前市场的启示 13

风险提示 13

图表目录

图1：2025年纯债型及货币型基金月度回报率比较（单位：%） 5

图2：2016-2025年纯债型及货币型基金季度回报率