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目 录

一、谨慎看待2026年美国经济的三个主流乐观预期 4

（一）AI投资有望继续增长，但增速可能回落 4

（二）“大而美”减税政策落地，但刺激效果不宜高估 5

（三）美联储降息为经济“松绑”，但未必显著提振经济 6

二、高度重视2026年美国经济的三个风险因素 7

（一）关税的负面影响可能继续显现，通胀上行风险犹存 7

（二）就业市场疲弱可能拖累收入增长，约束居民消费 9

（三）美股投资回报可能下降，财富效应可能弱化 10

三、结论 11

图表目录

图表1：多数国际主流机构预计2026年美国经济增长表现好于2025年 4

图表