证券研究报告·行业深度

再论房地产新发展模式之企业篇：突围之姿，平房地产

衡之道——房地产新发展模式展望系列八

核心观点

从海外经验看，美国房企偏向专业化经营，次贷危机时期以去库

存、降杠杆为工作重点，其长期发展有赖于美国房地产市场危机维持强于大市

后的复苏。日本房企偏向多元化经营，尤其在泡沫破裂后业务向

经营性业务倾斜。结合我国背景和海外经验，我国房企未来高质