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机构投资者与股价同步性研究文献综述

关于机构投资者与股价同步性的相关研究，绝大部分研究结果认为两者呈现显著的负相关关系。例如，Piotroski和Roulstone(2004)基于美国证券市场，研究不同的市场参与主体的交易行为对股价同步性的影响，结果发现：随着机构投资者不断增持股票，越来越多的公司特质信息会被发现、并传递给资本市场，进而降低股价同步性。Heng和Ting(2013)选取1987-2010年美国上市公司作为样本数据，研究发现机构投资者的长期持股能够显著降低股价同步性，因为长期持股的机构投资者有足够的动机对公司管理层的行为进行监管，使其难以操控公司现金流，在降低