基本信息
文件名称：港股的“三重门”.pdf
文件大小：3.15 MB
总页数：38 页
更新时间：2026-01-30
总字数：约1.42万字
文档摘要
核核心观点心观点
引言：港股吹响反攻的号角
?2025年，港股整体跑赢A股，但下半年美元走强、南向资金流入放缓、基本面边际恶化导致港股相对A股偏弱；
2026年，①美元回归走弱区间驱动国际资本增配港股+②人民币升值吸引滞留海外的中国资本流入港股+③通胀
回升叠加潜在的化债政策修复中国基本面，三重因素驱动下，港股吹响反攻的号角
一、港股的贝塔来自“三重门”：【国际资本】、【中国资本】、【中国经济】
?由于港股没有涨跌停限制和资本流动管制，因此港股弹性往往大于A股
?港股作为外资掌握定价权的离岸市场，影响因素按照重要性排序依次是：国际资本＞中国资本＞