投资逻辑

公司基本盘复苏，打开主业增长空间。谐波减速器是技术

密集型行业，材料、加工工艺、加工设备等方面均存在较高技术壁

垒，以公司为首的国产谐波减速器厂商经过多年发展，打破了国际

品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断、并持续深化。

公司技术+成本优势领先，中商情报局披露，2024年公司市占率

达到全球12%，位居全球第二，国产第一。受公共安全事件结束和新

能源汽车、3C电子等下游需求拉动影响，2024-2025年行业持续回