证券研究报告

理性消费驱动下，奥莱REITs投资正当时

——收租资产系列报告之十一

行业深度报告地产行业强于大市（维持）

2026年1月30日

投资要点

?奥特莱斯为品牌折扣购物中心，具备高性价比、抗周期性属性：奥莱凭借“大品牌小价格”特点，迎合消费者精打细算的消费习惯，同时抗周期

性较强，在经济下行期，部分原本高收入群体、奢侈品消费者，出现消费降级，转向奥莱的名品折扣。当前国内奥莱扩张步伐放缓，品牌方及运

营方更加注重存量资产的运营效率提升与商业模式创新；主要参与玩家系六家，分为专业