基本信息

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文档摘要

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框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量

在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及招商证券资金链水

平指标关注行业风险阈值。

事件：

（1）统计局公布25年1-12月全国房地产相关数据，1-12月累计房地产销售面

积8.8亿平，累计同比（基期调整）-8.7%；房地产销售金额8.4万亿元，累计

同比（基期调整）-12.6%；新开工面积5.9亿平，累计同比（基期调整）-20.4%；

竣工面积6.0亿平，累计同比（基期调整）-18.1%；开发投资额8.3万亿元，累

计同比（基期调整）-17.2%；到位资金9.3