公司治理视角下股权分置改革对价确定的多维剖析与实践启示

一、引言

1.1研究背景与意义

中国证券市场在改革开放初期逐步兴起，其设立初衷之一是助力国有企业改革与发展。在特殊的历史背景和经济体制转型需求下，股权分置这一特殊的制度安排应运而生。股权分置主要体现为上市公司中存在流通股与非流通股两类性质不同的股份，其中非流通股主要包含国有股和法人股，它们的流通受到严格限制，而流通股主要由社会公众持有，可在证券市场自由买卖。这种股权结构在证券市场发展初期，对于保障国有资产的控制权、维持国有企业的稳定起到了一定作用，但随着资本市场的发展，其弊端也日益凸显。

从公司治理角度来看，股权分置使得上市公司的产权